根据当前形势分析，一季度，亚洲汽油、石脑油和柴油市场可能面临一定程度的下行压力，燃料油市场可能出现供应紧张。

　　汽油市场需求复苏前景不明

　　据普氏能源资讯消息，亚洲汽油市场可能仍面临下行压力，因为地区需求复苏前景仍不明朗。中国已下发2019年第一轮成品油出口配额，其中汽油出口配额为519万吨，比2018年第一轮的配额大幅削减了20.8%。在需求方面，印尼的购买力受到不断贬值的卢比的打击。一些市场参与者强调了可能支撑汽油价格的潜在因素，其中一个是亚洲地区3月可能出现一些炼厂的停工检修；另一个是期待从中东地区得到部分支持，因为海湾地区的需求一季度仍然健康。

　　石脑油市场面临供应增加的压力

　　亚洲石脑油价格将在一季度面临下行压力，因为中东和东南亚的主要生产商将增加产量。阿布扎比国家石油公司旗下鲁韦斯西炼厂新建焦化装置已于2018年9月投产，将增加30万吨/年的石脑油产量。巴林国家天然气公司旗下第三座3.5亿立方英尺/日处理能力的天然气工厂开始运营，将使该公司的石脑油出口量翻一番，达到36万吨/年。马来西亚30万桶/日的炼油和石化联合体项目预计一季度启动。

　　1月，来自美国和欧洲的150万～180万吨套利石脑油供应将运抵亚洲市场。更多的石脑油供应还将来自澳大利亚。日本Inpex公司预计，将从澳大利亚新投产的Ichthys液化天然气(LNG)项目装载凝析油产品出口至亚洲市场。然而，随着沙特阿美1月关闭拉斯塔努拉炼厂的22.5万桶/日凝析油分馏装置，一季度来自沙特的石脑油净出口量将减少。

　　LPG市场取决于中美关系和伊朗制裁进展

　　亚洲液化石油气(LPG)市场走向很大程度上取决于中美关系和伊朗制裁的发展。中国对美国LPG征收关税的结果是出现两个现货市场，一个是符合当前市场状况的中东市场；另一个是比中东货物更便宜的美国市场。2019年初这一趋势将继续下去，因为中国进口商从中东和非洲寻找替代货物，而其他亚洲买家则选择进口美国货物。

　　继续进口美国货物的印尼、韩国和日本将密切关注西半球冬季寒冷气候是否会持续到一季度。受气候偏冷和库存较少等因素的刺激，2018年11月，美国气价大幅飙升，短短半个月就上涨超过50%。不过，随着气候转暖和库存回升，美国气价已大幅回落，从11月的4.8美元/百万英热单位降至当前的3美元/百万英热单位。

　　柴油市场受中国出口配额大增的影响

　　亚洲柴油市场在供应过剩和需求疲软的情况下进入了2019年一季度。中国柴油出口配额的大幅增加使亚洲市场情绪悲观。此外，中国柴油需求已放缓。需求疲软和供应充裕导致亚洲基准的新加坡含硫10ppm的柴油与新加坡普氏市场评估价的价差于2018年12月21日跌至历史新低。

　　虽然市场在供应过剩的情况下依然疲弱，但仍有一线希望。消息人士称，受印度等国家炼厂计划停工检修的影响，亚洲市场的柴油供应或下降，可能逐步趋紧。

　　航煤/煤油市场供应过剩

　　受市场供应过剩的影响，亚洲航煤/煤油现货市场2019年初开始走软。虽然冬季需求平稳，但市场参与者指出，来自韩国和中国的货物将大量涌入市场，导致亚洲市场航煤/煤油价格下跌。

　　一些市场参与者表示，随着冬季气候1月进入最寒冷的时期，一季度亚洲航煤/煤油价格或进入上涨通道。但也有市场人士担心市场供应过剩。中国恒力集团位于大连40万桶/日的炼厂和越南20万桶/日的宜山炼厂近来投产，对已供应过剩的亚洲航煤/煤油市场来说更是雪上加霜。恒力集团大连炼厂的航煤产能高达360万吨/年。

　　燃料油市场供应将趋紧

　　2019年一季度，新加坡高硫燃料油市场供应预计趋紧，因为2018年12月初以来，从西方到新加坡的高硫燃料油套利窗口一直处于关闭状态。1月，新加坡仅从欧洲和美国接收350万～400万吨的燃料油，低于去年12月。由于新加坡市场价格疲软，去年12月初以来，380　CST燃料油的东西方差价已缩小，导致套利窗口关闭。在需求方面，今年1月高于去年12月。

　　这可能导致2019年一季度新加坡的船舶燃料溢价水平保持稳定。一季度380　CST船舶燃料码头交货的最初合约价格溢价7～7.5美元/吨，但是当前报价已升至溢价8～9.5美元/吨。普氏能源资讯的数据显示，2018年12月，新加坡码头现货交易的380　CST船舶燃料与380　CST高硫燃料油相比，溢价8美元/吨。船舶燃料供应商和交易商预计，需求相对稳定，新加坡每月的销量为400万吨左右。